Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Kinerja Keuangan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Moderasi

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk melihat perbedaan dalam hasil penelitian sebelumnya
mengenai faktor-faktor yang memengaruhi kinerja keuangan perusahaan, terutama
pengaruh struktur modal dan pertumbuhan penjualan, serta peran Good Corporate
Governance (GCG) sebagai faktor yang memengaruhi hubungan antara kedua variabel
tersebut. Metode yang digunakan adalah Systematic Literature Review (SLR), dengan
menganalisis 30 artikel ilmiah nasional yang berpengaruh dan diterbitkan antara tahun
2021–2025, yang mencakup masa volatilitas ekonomi setelah pandemi. Hasil
menunjukkan bahwa terdapat perbedaan yang tajam pada variabel struktur modal, di
mana pendukung teori Trade-off Theory dan Pecking Order Theory masih seimbang,
menunjukkan bahwa utang memiliki dampak yang bisa berbahaya. Dalam hal
pertumbuhan penjualan, ditemukan fenomena anomali Profitless growth, yaitu
peningkatan omzet tidak berhasil diubah menjadi laba karena operasional yang tidak
efisien. Terkait peran GCG sebagai variabel pemoderasi, hasil menunjukkan bahwa peran
tersebut belum jelas; beberapa penelitian menunjukkan bahwa pengawasan dewan
komisaris efektif, namun ada juga penelitian yang menemukan bahwa fungsi moderasi
gagal karena praktik tata kelola yang hanya bersifat simbolis.